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不同于行業(yè)內(nèi)常見的個人投資者與金融機(jī)構(gòu)糾紛，本案原被告均為持牌金融機(jī)構(gòu)，頭部公募起訴股份制銀行分行的對公存款糾紛，在國內(nèi)公募行業(yè)較為罕見。截至目前，雙方均未對外披露涉案金額、賬戶性質(zhì)與具體爭議焦點(diǎn)，僅能從案由推測，分歧或集中于機(jī)構(gòu)大額存款計息規(guī)則、資金劃轉(zhuǎn)權(quán)限、賬戶管理履約等對公業(yè)務(wù)層面。

值得注意的是，富國基金與光大銀行體系長期保持基金代銷、資產(chǎn)托管等多維度業(yè)務(wù)合作，本次訴訟是否會波及雙方其他常規(guī)業(yè)務(wù)往來，成為市場關(guān)注的潛在變量。

訴訟之外，業(yè)務(wù)端的規(guī)模收縮是公司面臨的另一重經(jīng)營壓力。作為曾經(jīng)以主動權(quán)益為核心優(yōu)勢的老牌公募，富國基金混合型基金規(guī)模已連續(xù)多年處于下行通道。

據(jù)第三方基金數(shù)據(jù)平臺基于定期報告的匯總統(tǒng)計，2021年末公司混合型基金規(guī)模達(dá)到2889.21億元的歷史峰值，截至2026年6月末已回落至1700億元區(qū)間，四年半間累計規(guī)模縮水超千億元，降幅超過41%。

主動權(quán)益規(guī)模持續(xù)流失，與業(yè)績表現(xiàn)的極致分化直接相關(guān)。2026年以來AI科技主線行情下，公司旗下押注成長賽道的產(chǎn)品凈值快速上行，多只產(chǎn)品近一年收益翻倍，躋身同類前列；但重倉消費(fèi)、價值風(fēng)格的產(chǎn)品則與市場主線錯配，凈值出現(xiàn)較大幅度回撤，部分任職周期超五年的老牌產(chǎn)品任職回報深度虧損，引發(fā)投資者爭議。

曾經(jīng)作為規(guī)模增長核心引擎的ETF業(yè)務(wù)，也在2026年出現(xiàn)明顯回調(diào)。公開數(shù)據(jù)顯示，2025年9月富國基金ETF總規(guī)模一度攀升至2696億元的歷史高位，穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊；進(jìn)入2026年后，伴隨港股與部分賽道行情調(diào)整，ETF板塊規(guī)模持續(xù)回落，截至2026年6月末總規(guī)模降至約2150億元，半年內(nèi)凈贖回規(guī)模超550億元。

其中旗艦產(chǎn)品富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF規(guī)模大幅縮水，2026年一季度單季虧損175.47億元，為當(dāng)期全市場單季虧損最高的公募產(chǎn)品。

此外，尾部產(chǎn)品風(fēng)險同樣值得關(guān)注。截至2026年一季度，公司旗下多只股票型、混合型基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元清盤紅線，部分產(chǎn)品已多次發(fā)布清盤風(fēng)險提示公告，迷你基金占比偏高既抬升了運(yùn)營成本，也對產(chǎn)品線優(yōu)化提出了現(xiàn)實要求。

隨著核心管理層調(diào)整到位，富國基金正式進(jìn)入新的發(fā)展周期。作為公募“老十家”中具備深厚投研底蘊(yùn)的頭部機(jī)構(gòu)，富國基金在固收、量化等賽道仍保有穩(wěn)定的競爭優(yōu)勢，2026年科技行情中也驗證了其在成長賽道的投研能力。

但不可否認(rèn)的是，合規(guī)內(nèi)控的歷史短板、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的失衡壓力、部分產(chǎn)品線的業(yè)績波動，都是新管理層需要逐一破解的現(xiàn)實命題。如何在保持業(yè)務(wù)競爭力的同時筑牢風(fēng)控底線，如何扭轉(zhuǎn)主動權(quán)益規(guī)模持續(xù)下滑的態(tài)勢，如何降低被動業(yè)務(wù)對單一賽道的依賴，將是決定公司下一階段發(fā)展質(zhì)量的關(guān)鍵。(本文首發(fā)證券之星，作者|趙子祥)

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